一、市場表現：國內棉價小幅收漲，外盤同步走高

上周國內棉花市場整體呈現小幅收高態勢。生意社監測數據顯示，截至3月16日，3128B級皮棉現貨價格報16885元/噸，周環比上漲1.44%。國際市場方面，紐約棉花期貨主力合約周均價為65.22美分/磅，較前周上漲1.01美分/磅，漲幅1.6%，美棉出口銷售數據為價格提供支撐。

二、國內市場：旺季需求疊加減產預期，支撐價格上行

(一)供需基本面

中國纖維質量監測中心數據顯示，截至3月12日，全國棉花檢驗量達752.3萬噸，同比增長11.9%。國家棉花市場監測系統同期數據顯示，全國棉花銷售率為74.2%，同比大幅提升18.2個百分點，顯示下游需求回暖信號明確，企業信心顯著回升。

(二)新年度減產預期強化

新疆維吾爾自治區政府工作報告明確提出，2026年新疆棉花總產穩定在560萬噸左右，較2025年的616.5萬噸減少9.2%。為實現這一目標，新疆計劃將棉花種植面積較2025年縮減500-700萬畝，這是近年來種植規模調控力度最大的一次，為遠期棉價提供強支撐。

(三)替代品價格上漲提振棉價

地緣沖突導致化纖類產品價格大幅上漲，滌綸POY本月以來漲幅達29%。聚酯替代品跟隨原材料價格上漲，削弱了其對棉花的替代優勢，對棉價產生明顯提振作用。

三、配額增發帶來短期壓力

國家發改委發布關于2026年棉花關稅配額外優惠關稅稅率加工貿易進口配額申領有關事項的公告，2026年棉花進口滑準稅加工貿易配額總量為30萬噸，實行憑合同申領的方式發放。當配額發放數量累計達到配額總量，將停止接收企業申請。

2026年新增30萬噸滑準稅進口配額，將在短期內增加國內棉花供給，對棉價形成一定壓力。但從總量看，2026年棉花進口關稅配額總量為89.4萬噸，30萬噸若全部使用，較去年的20萬噸增發量僅增加10萬噸，增量有限，在市場預期之內。因此，短期棉價承壓，但中期看，新年度供需趨緊的預期仍在，對棉價仍有支撐。

四、國際市場：美農報告偏空，但出口數據提供支撐

美國農業部3月供需報告對本年度全球棉花供需預測偏空，對市場情緒形成一定壓制。然而，近期美棉出口銷售數據表現良好，為當前價格提供實質性支撐，國際棉價呈現小幅回升態勢。

五、后市展望：多空博弈加劇，短期維持震蕩格局

綜合來看，當前棉花市場呈現多空交織格局：

支撐因素：“金三銀四”傳統旺季需求逐步落實，下游訂單回暖；新疆大幅調減種植面積預期，強化供應收縮邏輯；化纖替代品價格上漲，鞏固棉花消費韌性。

制約因素：內外棉價差持續高企，對國內棉價上行空間構成阻力；30萬噸配額增發使得短期供應壓力加大；中東地緣局勢變化可能對外貿出口帶來負面影響。

預計短期內棉價將維持震蕩格局，建議密切關注配新疆種植面積實際調減進度以及國際地緣局勢演變。