4月9日，國際棉價迎來直線拉升，ICE期棉5月合約單日大漲159點，收報73.26美分/磅，較3月底累計上漲3.26美分。本輪強勢上漲核心驅動為美棉主產區干旱持續惡化，得州核心種植帶已出現中度及以上干旱，嚴重干旱天氣直接威脅新棉播種進度與出苗情況，市場對USDA月報給出的產量預期產生強烈質疑，供應收緊預期大幅升溫，推動資金主動做多。

但同日發布的USDA 4月棉花月報整體呈現偏空基調，與盤面炒作形成明顯博弈：

2025/26年度全球棉花產量上調近90萬包，其中中國、印度、巴基斯坦各上調30萬包，其余國家增幅有限；

全球消費上調約56萬包，主要依靠中國、印度紡織用棉需求增加，但被孟加拉國、越南用量下調部分抵消；

貿易端同步走弱，全球進口下調16萬包、出口下調19萬包，出口減量主要受印度出口減少拖累；

最終全球期末庫存上調超65萬包，供應寬松格局進一步顯現。

USDA 4月全球棉花月報?（單位：萬噸）

國內市場方面，據生意社商品行情分析系統，截至4月10日，3128B級皮棉現貨價格16721元/噸，較前一日微漲0.1%。當前國內棉花現貨基差保持堅挺，對期貨價格形成支撐；下游紡企雖因訂單走弱，采購心態偏謹慎、補庫意愿清淡，但企業開機率未出現明顯下調，剛性用棉需求仍存，支撐棉價底部區間。

整體來看，國際棉市正處于天氣炒作利多與月報基本面利空的激烈博弈中，短期盤面仍將圍繞美棉產區天氣變化波動；國內棉價則跟隨外盤聯動，同時受下游剛需與訂單疲軟的多空因素交織影響，維持區間震蕩格局。